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iPhoneX预售“秒光”,“现金贷”纳入监管

2017-12-07 09:05 来源:隐形人 编辑:佚名

海外市场 (冯程程)

事件:美国三季度实际GDP年化季环比初值 3%,预期 2.6%,前值 3.1%。三季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值 2.4%,预期 2.1%,前值 3.3%。三季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值 1.3%,预期 1.3%,前值 0.9%。

评论:库存投资提速助力投资成为美国三季度经济增长的主要驱动力,而在飓风袭击下消费增速有所放缓,进口减缓导致的贸易逆差收窄也对三季度GDP形成支撑。总体而言,继二季度GDP上修至3.1%后,三季度GDP在飓风压力下仍维持在2015年以来的高位,超出市场预期。

本轮美国企业利润的快速复苏一直延续至今。根据美国企业利润和投资的领先滞后关系,美国企业投资的复苏可能延续至四季度。而随着整体居民收入的温和上行,居民消费大概率上升。美国四季度经济动能或持续。

宏观固收 (何雨晨)

事件:2017年1-9月,全国规模以上工业企业利润累计同比22.8%,前值21.6%;9月产成品库存同比7.8%,前值7.9%;资产负债率55.7%,前值55.7%。

评论:9月规模以上工业企业利润累计同比和当月同比分别较前值回升1.2和3.7个百分点,9月公布数据和原有数据发生显著背离,具体调整因素尚不可知。价格延续回升态势下,主营收入增速仍保持回落趋势,价格回升不改总需求回落节奏,私营、外资企业利润回升加速或指向9月出口对工业的支撑。供给约束下工业企业杠杆平稳去化,地方国企同时牵着地方债务风险和国企高杠杆这两只当前中央最为关注的灰犀牛,8月以来地方国企资产负债率持续回升值得重点关注。

价格回升不改需求回落节奏。 1-9月全国规模以上工业企业利润累计同比22.8%,较前值回升1.2个百分点;9月利润同比27.7%, 较前值大幅回升3.7个百分点。但根据原有单月工业企业利润数据计算得出的同比增速与公布同比增速存在显著背离,具体调整原因尚不可知。1-9月主营业务收入同比12.5%,较前值回落0.2个百分点,在价格大幅回升同时,7月以来主营业务收入持续回落,企业利润的好转不能掩盖总需求平稳回落的趋势。

工业企业利润回升或指向出口对工业的支撑。 分企业类型来看,公布数据显示私营工业企业和外资工业企业利润累计同比均较前值回升0.5个百分点,较8月有所加速;国有及国有控股工业企业利润累计同比较前值回升1.3个百分点,升幅有所回落。私营、外资工业企业利润的加速回升或指向9月出口交货值大幅回升对工业生产的支撑。从行业来看,受临近双节部分产品消费回暖影响,酒、饮料和精制茶制造业利润同比增长52.9%,增速比8月份加快37.4个百分点;移动通讯产品销售旺盛推升计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长23.6%。

企业库存去化速度加快。 9月工业企业产成品存货投资-28.3亿元,去年同期为增加111.3亿元,意味着9月工业企业产成品存货投资由正转负,较去年同期大幅减少139.6亿元,企业产成品库存去化速度有所加快。但鉴于7月以来PPI环比和同比持续回升,9月PPI回升且呈现出由上游向中下游传导的趋势,意味着本轮企业的库存去化也会相对较为温和。

地方国企资产负债率回升值得关注。 9月工业企业资产负债率55.7%,与前值持平,较去年同期下降0.6个百分点。年初以来,工业企业杠杆平稳去化,去化速度稳定在0.6-0.7个百分点的同比下降速度;国有工业企业资产负债率保持0.5-0.6个百分点的去化速度,央企杠杆率保持平稳的同时地方国企加速去化,8月以来地方国企资产负债率连续两月大幅回升,由于地方国企同时牵着地方债务风险和国企高杠杆这两只当前中央最为关注的灰犀牛,后续地方国企杠杆能否重新去化值得重点关注。

房地产 (王云龙)

事件:10月27日,近期住建部联合央行、银监会发文,要求严禁违规“首付贷”,坚决打击房地产中介、互联网金融从业机构、小贷公司的违规行为,并提出一系列有针对性的实质性惩罚措施。

评论:三部委于9月末曾下发《关于规范购房融资和加强反洗钱工作的通知》,提出严禁房地产开发企业、房地产中介违规提供购房首付融资等要求,并加大了实质性的惩处力度。

此次三部委要求,对于互金企业和小贷公司,地方金融监管部门须加大重点监测,对违规提供购房融资行为的互金公司和小贷机构,分别列入重点对象进行整治、或依法依规实施处罚,并将其违规行为录入征信系统。

而此前于8月底,经住建部、国家发改委、央行、银监会等七部委议定,“首付贷”已被确认为违法违规金融产品,房地产中介机构不得提供或与其他机构合作提供此类产品或服务。除此之外,“众筹买房”“赎楼贷”等性质业务已经被陆续叫停。

再次强调严禁违规“首付贷”,加上对于消费贷违买房现象的持续监管,对于各路资金违规进入房地产市场将起到遏制作用。

资本市场 (胡光军、王震)

事件:iPhoneX预售“秒光”,开卖近50分钟销售额已超过去年iPhone 7首发全天,国内5小时卖出了550万只iPhone X按照最低8388元每款计算总金额461.3亿元。

评论(胡光军):iPhoneX销量超预期,部分网站甚至出现购买加价现象,苹果股价当天大涨3.58%。目前iPhoneX产量在爬坡阶段,前期由于iPhoneX相机模组使用的3D传感器,需要与OLED显示屏黏合在一起,这种设计致使iPhoneX的屏幕良品率非常低,导致iPhoneX每天只能生产数万台。目前随着良品率提升,每天产量在爬坡,预计年底前供应2500万台左右,边际景气周期延长至明年一季度。苹果产业链中OLED、声学元器件、电池、滤光片、中框、无线充电模组受益,3Dsensing相关滤光片和镜头模组公司受益于新的增量影响,或更具弹性。

事件:阿里执行副主席蔡崇信将大约拿出11.27亿美元收购篮网队49%的股份。

评论(王震):蔡崇信是耶鲁大学的高材生,毕业后曾担任瑞典Investor AB风险投资部任亚洲部总裁。当时,马云正在为阿里寻找风险投资,与作为Investor AB的代表蔡崇信进行谈判。但是,没想到谈判没成功,倒是把蔡崇信纳入了阿里的旗下。之后,蔡崇信凭借自己的金融才学担任起了阿里的CFO,着手开始为还在雏形阶段的阿里注册公司。正是因为蔡崇信的到来,阿里才真正走上了规范化的运作。阿里体育版图布局的猜测。不过,从最近这几年阿里的这些大动作,我们也能窥见一二:14年,阿里以12亿美元收购广州恒大足球俱乐部50%的股权;同年12月,阿里与国际足联签下8年合同,成为世俱杯2015年到2022年的独家冠名赞助商;16年12月,阿里体育与国际泳联达成10年全面战略合作伙伴关系;17年1月,阿里击败亚马逊,成为国际奥委会TOP合作伙伴,还拿下了高尔夫三大巡回赛版权;4月,阿里成为国际拳联全球市场开发合作伙伴;6月,阿里与国际滑雪联合会签订框架协议,推行“爱上雪”计划。

公募基金 (张丹)

事件:三季度基金仓位显著提升继续“抱团”大金融大消费

评论:随着公募基金三季报披露结束,公募基金的最新调仓路线图也得以“曝光”。据天相数据统计,三季度偏股型基金仓位再度上行,整体仓位已经接近历史高位。股票型基金仓位提升了2个百分点,达到89.5%;混合型基金仓位提升了2个百分点,达到63.44%。从行业配置来看,基金选择坚守大金融板块,其中银行股和保险股均获得了明显的增持。在基金增持的前50大重仓股中,金融股有工商银行、平安银行、建设银行等,保险股则包括中国平安、新华保险和中国太保。对于大消费板块,基金则进行了结构性调整,增持了食品饮料,尤其是大手笔增持了白酒股。此外,减持了部分家电股。基金三季度的配置还有一个很明显的动向,那就是大手笔增持有色行业,尤其是新能源汽车产业链上游资源,包括华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业等。

政策监管 (朱华)

事件:针对近期部分媒体报道,“现金贷”规模扩张迅猛,亟待规范的现象,中国人民银行有关负责人在“2017首届中国互联网金融论坛”上表示,包括“现金贷”在内的所有金融业务都要纳入监管

评论:近年来,面向工薪族、高校学生等人群的“现金贷”异军突起,成为互联网金融领域发展最为迅猛的业务类型之一。现金贷又称小额现金贷款业务,借款和还款方便、灵活。但是,利率过高、野蛮催收、滥用个人信息等问题层出不穷,为互联网金融的健康发展埋下了隐患。

中国人民银行金融市场司司长纪志宏表示:“现金贷”规模扩张迅猛。所有金融业务都要纳入监管,任何金融活动都要获取准入。为防范化解相关风险,人民银行会同相关部门组织开展了互联网金融风险专项整治,目前整治工作取得了初步成效,风险不断上升的势头得到了有效遏制。

下一步,专项整治工作将按照十九大报告经济工作的有关要求,以防范系统性金融风险为底线,完善法律法规框架,创新监管方法,实施穿透式监管,建立互联网金融的行为监管体系、审慎监管体系和市场准入体系,引导其回归服务实体经济本源,并以此作为衡量的标准。

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